编辑上传视频 利空出尽

简介

利空出尽为证券市场中的术语，把要对市场产生不利影响消息面称之为利空，反之对投资者有利的消息面称之为利好，各种不利政策、消息等因素都出尽，经过消化调整后市场将朝着好方向走。

利多是指刺激股价上涨的信息，比如股票上市公司经营业绩好转与银行利率降低及社会资金充足以及银行信贷资金放宽及其市场繁荣等，以及其他政治和经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。

解释

利空股市和期市用语。(也可延伸到其他各个方面)，利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。利空往往会导致股市大盘的整体下跌，不断的利空消息会造成股市价格不断下跌，形成“熊市”。对于空头有利，能刺激股价下跌的各种因素和消息(如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息),称为利空。利空就是给股市带来不好因素的消息,能刺激股指下跌.利多就是给股高带来好的因素消息,能刺激股指上涨.而加息就是典型的紧缩宏观调控政策，所以会导致利空。利好是指刺激股价上涨的信息，例如股票上市公司经营业绩好转和银行利率降低及社会资金充足及其银行信贷资金放宽、市场繁荣等，及其他政治与经以及军事、外交等方面对股价上涨有利信息。严格的说，利好为指能刺激股价上涨信息披露。

利空消息:不利于市价上涨的消息。发行债券的主要原因还是集资。不能一概而论说是利空还是利好。比如他们可以通过发行债券开发新项目，或新的工程，那就是利好。但由于现金流有问题而发行债券就是利空了。一般上市公司不傻，不会告诉你是补充现金流的，所以他们不会让这成为一件利空的事了。投资者还是迷雾重重啊。

在证券市场上，证券价格因各种不利消息的影响而下跌，这种趋势持续一段时间，跌到一定的程度，空方的力量开始减弱，投资者须不再被这些利空的因素所影响，证券价格开始反弹上升，这种现象叫做利空出尽。利空出尽是是证券市场上的术语，将要对市场产生不利影响的消息面叫利空，反之对投资者有利的消息面叫利好，各种不利的政策，消息等因素都出尽，经消化调整后市场将朝着好的方向走。

在出台利空政策同时推出利好政策，说明管理层对市场调控能力在提高，也体现了一份呵护。提高存款准备金率主要是防范各家银行为抢占2010年信贷额度，在1月份大幅投放新的贷款，增加流动性造成春节前通胀，为货币政策的微调，不是适度宽松的货币政策退出。适度宽松货币政策的底线是不能引起通胀，不能引起无法控制通胀。政策出台之后，央行还有观察段时间，其中二月份由于春节的因素，数据参考意义不大，央行如有新的调控政策预计最早也在2季度初。所以，就1季度范畴来看，除去房地产政策外，宏观政策的利空出尽，1季度不会再有大的利空出台，为布局中期行情的机会。

利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司的经营业绩好转及其银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，与其他政治以及经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。利空因素是控制股价下跌信息的因素，包括政治因素，经济发展趋势，经济政策导向的影响，公司业绩等因素。

操作要点

市场中有的个股由于业绩滑坡或被监管或预亏等，突发利空，急速下挫，某些时候反而使其投资机会凸现。投资者可以适量观注，在其下跌到一定程度时果断介入抢反弹。对于这些仅适于做反弹而并无多大中长线投资价值的个股，要在进行反弹操作后规避其风险。在具体操作时，投资者应注意以下三点：

首先，可以参照个股的30日均线来进行反弹操作。个股的30日均线较为重要，在股价上升时它是条支撑底线，个股下挫后反弹它又是条阻力线。如果个股在下调后企稳，向上反弹时冲击30日均线明显有压力，上攻30日均线时成交量也没有放大配合，股价在冲击30日均线时留下的上影线较长（表明上档阻力强），那么投资者可以进行及时的减磅。相反，如果个股上攻30日均线有较大成交量支持，股价冲击30日均线，那么是可以持股的。

其次，对一些个股的反弹操作应是速战速决式的。这些个股就是那种累计涨幅巨大的个股。有些个股的确在短时内有较大的下挫，而反弹之后一些持股的投资者认为不立即抛出风险不大，这种观点有偏差。对一只个股，要整体地看，绝不可单看某个时间段的表现，有些个股累计升幅大，下挫后出现反弹，不及时抛出风险是有的。如深市亿安科技，该股在2000年2月17日冲至126.31元后下调，至2000年6月19日跌至59元开始反弹，6月23日涨至80.82元，此时不及时抛出，其后的下跌是非常大的。对于那些原来就未大涨，下调却较猛，质地并不坏的个股，股价出现反弹后不及时抛出，风险倒不是很大。

再次，对一些有质地的个股，投资者在其下调之后进行中长线操作也要讲技巧。如果在这种个股下调后筑底时介入，可以在这些个股反弹越过个股的30日均线后，成交量持续放大势头减缓、股价出现滞涨时进行减仓，待股价出现回调，又受到30日均线支撑时，再进行介入，从真正意义上的做到高抛低吸，而后再进行中长线的持有。

影响因素

产能过剩

从宏观经济发展看，产能过剩决定2006年仍是经济调整年。钢铁行业产能大于需求1.2亿吨，电解铝、铁合金、电石、汽车、水泥、电力、煤炭、纺织等行业都或多或少存在产能过剩的问题。而“十一五”规划表明政府已强烈意识到，扩大内需、刺激消费已经成为中国经济可持续发展的重大战略任务。

业绩下滑

自2005年起，上市公司业绩在多年持续增长后，开始出现下滑。虽然分析人士普遍对上市公司业绩将整体下滑形成共识，但是，由于宏观经济持续稳定增长，我国新一轮经济增长周期已拉长到10年，从2001年见拐点以来，只有5年左右。2006年，GDP增长速度仍然会维持较高水平，整体上上市公司的盈利仍有望维持一定的增长。

新股开闸

按照证监会的表述，“新老划断”的前提在于，市场对解决股权分置问题形成相对稳定的预期，且试点公司所采用的基本模式及定价水平也要得到市场基本认同，市场反应已趋于平稳。按照70%的比例标准，根据当前股改的进度，可以推出“新老划断”，同时新股开闸。上投摩根也预计，2006年4月-5月是“新老划断”的启动时机。在实施之前将对大盘产生较大的压力。

股票到期流通

2006年是全流通元年，对于投资者来讲，出现了最陌生的问题———与大股东博弈。从已公告的股改方案和相关承诺看，G三一的非流通股在上市流通，成为第一家股改后全流通交易的股票。以这个时间为标志，股市真正进入全流通时代。按照股改进程，到年底进度可能达到80%以上，可以说，2006年股改有望基本完成。全流通在最根本的制度层面实现了股东利益的一致化，铺就了股价上涨利于各方股东的利益机制。同时购并以及由此带来的控股权之争，将成为今后股市的一大景观。

T+0恢复

权证的T+0交易虽然分流了股市资金，但T+0交易产生的巨幅波动，给市场带来了诱人的盈利机会，也让市场充满了憧憬。新《证券法》将于2006年1月1日实施，已从法律的层面上扫除了T+0交易的障碍。2006年，最有可能紧跟权证推出T+0交易和停板扩大的品种首推折价率惊人的封闭式基金。其次，如果中小板、深证100指数推出ETF，那么中小板ETF和深证100ETF随着上证50ETF权证的上市交易实行T+0就会水到渠成。第三，中小板、G股板块也有望逐步推出T+0交易，以抵御未来“新老划断”重发新股的重大冲击。

布局

1、受利空政策的影响，大盘未能延续周二的反弹势头，反而大幅下跌，成交量放大二成，显示市场对后市的分歧加大。中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。股市扩容速度很快，存量资金的流出是明显的，市场资金压力很大，此时出台收紧流动性的政策，股市的运行就显得比较被动，大盘重心只能下降。正是短期“货银关系”紧张的格局，使市场对股指期货和其他的利好失去兴趣。利好政策主要有：证监会批准中金所开展股指期货交易；副总理李克强表示要继续实施积极财政政策立足扩大内需，ETF千亿扩容空间打开，10只杠杆基金或借股指期货入市。在出台利空政策的同时推出利好政策，说明管理层对市场的调控能力在提高，也体现了一份“呵护”。提高存款准备金率主要是防范各家银行为了抢占2010年信贷额度，在一月份大幅投放新的贷款，增加流动性造成春节前的通胀，只是货币政策的微调，绝不是适度宽松的货币政策的退出。适度宽松的货币政策的底线就是不能引起通胀，绝对不能引起无法控制的通胀。政策出台后，央行还有观察一段时间，其中2月份由于春节的因素，数据的参考意义不大，央行如有新的调控政策预计最早也在二季度初。所以，就一季度范畴来看，除去房地产政策之外，宏观政策利空出尽，一季度不会再有大的利空出台，是布局中期行情的机会。

2、从技术分析看，本周以来，大盘宽幅波动，每个交易日的涨跌都在100点上下，操作的难度加大。上证综指两阴夹一阳，形态和2009-11-24、25、26日三个交易日的相同，周四复制2009-11-27日走势的可能性较大。从长期形态看，从3478点以来运行了收敛三角形形态，到了收敛三角形的末端，即将面临突破；而收敛三角形一般是中继形态，走完后通常延续之前的趋势，且收敛三角形通常出现在第4浪中，因此判断3478点以来运行的是大B浪的第4浪，下周可能出现第5浪的起点。

3、板块方面，受到央行提高存款准备金率的消息影响，两市今日低开低走，演绎出另类的“二八行情”。其中，科技股表现较为活跃，教育传媒、通信、3G、网络游戏等板块涨幅居前，权重股则遭遇大幅杀跌，银行、煤炭等板块显著放量下跌，房地产板块虽也遭受较大抛压，但是交投较为温和，显示前期跌幅已为板块铺设一定“安全垫”，总体来看，券商、期货、银行、稀缺资源、保险、有色金属、煤炭石油等板块跌幅居前，并均超过4%。

4、策略方面，预计意料之外又情理之中的上调存款准备金率不会改变市场总体运行趋势，安全要素依然是短期进行行业配置及个股精选的首要考虑因素。真正的大规模需求有两个，一个是新兴市场国家中产阶级新增消费，如汽车、奢侈品、住房等。中国汽车消费增加了40%，中国中产阶级到了买车的时候。另外一个需求就是中国城市化产生的投资需求。操作上，继续看好房地产、券商以及出口复苏板块，仓位不超过70%，中期建议持有估值低的蓝筹权重股和年报、一季报确定增长的房地产、汽车、工程机械等龙头公司，长期关注新技术创造新消费的领域。

战略配置

区域振兴规划再度点燃资本热情。WIND数据显示，受区域振兴规划消息的刺激，西藏、新疆、四川和重庆板块涨幅在所有地域板块中最为明显。其中，西藏板块两周内累计涨幅已达12.57%。

股指期货投资者适当性制度经过多轮论证，即将发布并向社会公开征求意见。 全国证券期货监管工作会议在京召开。会议传达学习了中央经济工作会议和国务院领导同志关于金融工作、证券期货监管工作的重要指示精神，总结了2009年资本市场改革和监管工作，全面分析了当前市场形势，并就做好2010年重点工作做出部署安排。

据中国证券业协会的初步统计，2009年106家证券公司全年累计实现净利润932.71亿元。104家公司实现盈利，盈利面高达98%。这表明经过多年综合治理，证券公司合规经营和抗风险能力显著增强，虽然面对国际金融危机的外部冲击，仍取得全行业利润比上年翻一番的好成绩。

A股市场早盘小幅震荡，沪指开盘3217点，深成指开盘13247点。截止10：20，沪指报3206点，跌0.28%，成交454亿元；深成指报13209点，涨0.02%，成交331亿元。

大盘蓝筹弱于中小市值股票，中国石化（600028）跌0.85%，中国石油（601857）跌1.15%，中国平安（601318）跌1.04%。全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.8%，涨幅比上月扩大2.1个百分点，房地产板块一改颓势，早盘强势反弹，万科（000002）A涨1.40%。新闻纸大幅提价，另据海关总署公布数据显示，上月纸浆进口量价环比齐升，造纸板块早盘有所走高，景兴纸业（002067）涨4.53%。玻璃价格持续上涨推动玻璃公司业绩增长，玻璃板块涨幅居前，新华光（600184）涨3.90%。另外，印刷包装、纺织机械和发电设备等板块强于大盘；煤炭、传媒娱乐和钢铁板块则弱于大盘。

机构认为，题材股、概念股仍是主导市场的主要力量，由于权重股的疲弱，预计短期大盘仍然会保持3100-3300的箱体震荡的格局。投资者参与市场仍应注意控制仓位，而在随后的业绩披露中，一些高增长和高分红的个股有望延续市场热点。

有市场人士分析，本周以来的大盘却并无所作为，震荡回落是主旋律，但这并不妨碍个股表现的激情“有为青年”们层出不穷，而从涨停板上的机构席位可频频发现机构的身影，也再度印证了关于“机构赛马在局部展开”的观点。

市场形成这样的格局，一方面来说，权重股如银行、地产受到调控影响，机构不敢轻举妄动，而煤炭石油又受国际大宗商品波动影响，国际原油，有色期货价格持续下调，机构们也只得亦步亦趋。而另一方面，新年以来，海南国际岛，3G、三网融合等区域或行业新政陆续出台或推进却显示出，尽管调控在深入，但管理层在教育“坏孩子”（受调控行业）的时候，也在给“好孩子”（受政策支持行业）发糖吃。而市场上相关个股也是一路飘红，尤其是泛科技类股票。如果说最大主题是“复苏”，那么最大主题应该就是“创新”了，各种各样的科技股会轮番表现，贯穿整个一季度。

不过，在参与此类股的时候，也需要把握好节奏，毕竟罗马不是一天就建成的，而股票也是呈现波浪式前进的，尤其在大盘股处于不作为，指数波动频率加快之时，都可能导致获利盘渐大的科技股出现“强力回档”，而还未及时上车的投资者，完全可以趁这些强势股的补跌从容进场。

分析

首先，从调控目的上看，认为国家本次调控主要是针对实体经济领域进行的调控。国家没必要再对已经出现了调整的资本市场进行调控。随着一段时期的调整，“高卖低买”取代“博傻”，更为理性的投资行为将使市场具有自我均衡的能力。对于前期国家所担心的全民皆股，存款向股市分流等问题，市场已经作出了最好的回答。

其次，从调控幅度上看，虽然采用双重调控，但是实际幅度有限。我们认为，加息对实体经济影响不大，而利息税调整对于改变负利率是有效果的，但是并无力改变资金流向，那么牛市繁荣机制中的利润增长和流动性支持两大要素都不会受到影响。因此双重调控依然不会改变市场资金流向，牛市的繁荣机制依然存在。

再次，从预期角度看，此次较大幅度的调控对于刚刚缓和的市场会形成压力，但是从前期市场表现看，市场明显呈现出场内资金深套和场外资金伺机而动的特点，其后果就表现为下跌空间变小、板块和个股分化、市场热点备受追捧。在这种情形下，心理预期的影响已经逐步减弱，对于场内资金来说，不会出现杀跌行为，而场外资金进入的聚焦点也可能与央行本身的调控关联性不强。从这个角度可以说，前期市场调整已经对此次调控有所反应，因此，此次宏观调控政策的出台会造成利空出尽是利好的态势。

房地产市场

描述

2010年4月14日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析一季度经济形势，研究部署下一阶段经济工作。会议提及关于房地产方面的内容主要如下：坚决遏制住房价格过快上涨。各城市政府要切实负起维护房地产市场健康发展的责任。加强住房保障工作，增加住房建设用地有效供应。实行更加严格的差别化住房信贷政策，抑制投机性购房。加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策。

点评

强调研究制定合理住房消费税收政策，持有环节税种预期得到加强今年以来伴随着房价的上涨，目前的房地产税收体系在调控房地产市场方面存在明显的不足。目前房价的飙升使得各地物业税的传闻愈演愈烈，包括重庆和上海之前传闻的特别房地产税以及房地产保有税。未来出台持有环节税是大势所趋，符合国家完善税收调控政策的。认为持有环节税出台并不是单纯的打压房价，主要是要维持房地产长期健康发展，同时给地方政府以稳定税源，理清中央地方政府财政关系。值得思考的是，一旦持有环节税种的诞生，投资与投机性需求将如何变化？所以盲目的认为出台该税种对行业影响不大是不确切的。

会议强调严格差别化住房信贷政策，多套房贷有望收紧有关于二套房贷，政策规定的为首付比例不低于40%，利率按照基准利率的1.1倍执行。但是在实际的执行过程里并没得到完全的贯彻，特别是2008年年底以来对房贷政策放松后，二套房贷政策的名存实亡。曾在3月份的月报中指出三月份成交小高峰主要原因是银行信贷放松，根据我们实地调研的情况也是如此，许多地区二套房仍然拿到八五折的优惠利率。结合住建部在前天全国电话会议精神，认为在部分城市差别化严格执行多套房房贷的可能性不断加大。二套房贷政策得到真正的落实，对于投资型需求占比较大市场将会形成打击，在自住以及改善性刚性需求受到房价上涨的抑制中，未来成交将不容乐观。这也就是为什么我们一直对三月份所谓的“量价齐升”无动于衷的根本原因，政策改变楼市基本面将随之而变。

会议强调了地方政府的责任会议强调加强住房保障工作，增加住房建设用地有效供应，强调各个地方政府的责任，这样才能使得政策落实到了实处。从近期各地出的政策来看，地方政策也在抓紧推出各种具体政策。

落实会议精神细则将逐步出台，市场再无利空出尽其实在本次国务院常务会议前，各部委已经紧锣密鼓地准备继续调控已略显失控的楼市。从开始就反复提到的利空出尽市场声音也将逐步淡去，迎来的可能是如何去面对行业格局大变的新课题。

第一，强调研究制定合理住房消费税收政策，持有环节税种预期得到加强

今年以来伴随着房价的上涨，目前的房地产税收体系在调控房地产市场方面存在明显的不足。房价的飙升使得各地物业税的传闻愈演愈烈，包括重庆与上海之前传闻的特别房地产税以及房地产保有税。我们认为未来出台持有环节税是大势所趋，是符合国家完善税收调控政策的。另外我们认为物业税的出台并不是单纯的打压房价，主要是要维持房地产的长期健康发展，同时给地方政府以稳定的税源，理清中央地方政府的财政关系。另外值得思考的是，一旦持有环节税种诞生，投资和投机性需求将如何变化？所以盲目的认为出台该税种对行业影响不大是不确切的。

第二，会议强调严格差别化住房信贷政策，多套房贷有望收紧

有关于二套房贷，政策规定的是首付比例不低于40%，利率按照基准利率的1.1倍执行。但是在实际的执行过程中并没得到完全的贯彻，特别是08年年底以来对房贷政策放松后，二套房贷政策名存实亡。曾在三月份月报中指出三月份成交小高峰主要原因是银行信贷放松，根据我们实地调研的情况也是如此，许多地区二套房仍然可以拿到八五折的优惠利率。结合住建部在前天全国电话会议精神，我们认为在部分城市差别化严格执行多套房房贷的可能性不断加大。

如果二套房贷政策得到真正的落实，对于目前投资型需求占比较大的市场将会形成打击，在自住以及改善性刚性需求受到房价上涨的抑制下未来成交将不容乐观。这也就是为什么我们一直对3月份所谓的“量价齐升”无动于衷的根本原因，政策改变楼市基本面将随之而变。

第三，会议强调了地方政府的责任

会议强调加强住房保障工作，增加住房建设用地的有效供应，强调了各个地方政府的责任，这样才能使得政策落实到实处。我们从近期各地出的政策来看，地方政策也在抓紧推出各种具体的政策。

第四，落实会议精神细则将逐步出台，市场再无“利空出尽”

其实在本次国务院常务会议前，各部委已紧锣密鼓地准备继续调控已略显失控的楼市。从去年开始就反复提到的利空出尽的市场声音也将逐步淡去，我们迎来的可能是如何去面对行业格局大变的新课题。

相关资料

1. 国五条细则公布 或为短期利空出尽

国五条细则公布，对玻璃期货价格是利空还是利空出尽成为市场关注焦点。我们认为，在楼市中涨预期愈演愈烈之时，国务院常务会议出台的五项调控政策措施，再次释放了强烈信号，坚持调控政策不动摇与力度不放松，这无疑是扭转市场预期的重要举措。国五条细则则属于另一只靴子落地，玻璃期货价格在短期利空出尽后反弹。

国五条的细则出台对于二手房影响更为负面，随着各城市细则的陆续出台，各地二手房市场交易或先扬后抑，陷入低谷期。而对于新房来说，二手房交易受限后，需求将转移到一手市场。再从市场规律看，越调整的产业越有前景，越扶持的行业反而不该长期看好。随着各地细则陆续出台，新房市场或将领先于二手房市场率先回升。随着各地细则的执行，新房市场由于转让环节税收较少的优势将得以体现，部分购房者将再次回归新房市场，带动新房市场交易量上升。

我们认为，两会后，地方与部委将配套出台更具针对性的调控措施，投资者需密切关注调控政策定调对楼市情绪稳定效果如何，即楼市成交量价走势以及地方与部委出台的具体配套调控细则。如果2月份经济数据显示房价明显上涨，那么两会期间或结束后，很可能出台更严厉调控措施。

虽然国五条短期内利空效应较大，但我们也不能忽略玻璃基本面确有上涨的基础。同时也要看到期货的上涨幅度已经同比现货涨幅过大，透支了需求相对回升对价格拉动，

1. 春节过后供应过剩状况有相对的好转

从近期统计数据上看，目前生产线实际利用率为81.72%，已经为较低水平，行业整体仍然处于低潮期，供应过剩已经成为平板玻璃行业的常态。虽然从去年2月份开始，平板玻璃的产量开始下降，但是月产量依然维持在近6000万重箱的高位水平。因为玻璃具有连续不间断生产的特殊性，使得玻璃生产一旦开始，停产几无可能。因此在供应压力不减的背景下，就只有靠消费拉动价格。

绝对过剩情况虽未发生根本性改变，但我们根据统计发现，过剩情况有相对的好转。2月春节过后生产企业的库存为2885万重箱，和节前基本持平，这已经是近年来春节之后库存的最好水平，而以往春节之后库存都有大幅度上涨。

1. 产销率持续好转并且具有可持续性

2012 年平板玻璃累计产销率已经超过了2011年同期，平板玻璃月销量累计增速呈现逐月微增态势，从历史数据看，自2012年1月 最低73.6%开始反弹，目前已经达到104%的历史高位。值得一提的是，四季度后及2013年1-2月份产销率没有出现以往的回调，我们认为，除了部分企业低价出货导致增长以外，大面积的停产冷修措施、去库存化影响了该数值，使得销售表现的较为强劲。这从下游房地产的各项数据数据也可以看出，所以该产销率数据具有可持续性。我们认为，浮法玻璃行业景气度虽然短期内仍将底部徘徊，但随着目前二季度开工季节的到来，下游需求将出现持续好转，伴随着企业去库存化，玻璃价格向下的空间不大。

1. 期货价格上涨幅度远大于现货价格回升幅度

从2012年12月3日玻璃期货上市交易开始，目前玻璃期货价格主力合约的涨幅已经达到17%，而同比玻璃现货价格，我们看到只有广州地区的价格是上涨了4.5%，而其他地区还是下跌的。所以目前的期货价格的涨幅过大，透支了需求的相对回升对价格拉动，如果后期玻璃现货价格不能迎头赶上，则即使玻璃期货价格大幅度回调，也是正常现象。

1. 出口量逐步下滑不利于缓解国内过剩状况

2012年全球经济复苏乏力和总需求减弱，导致当前世界经济尤其是发达经济体的复苏和增长步伐放缓，进出口乏力。我国平板玻璃的出口形势表现不佳，2012 年我国平板玻璃出口继续呈现下降态势，累计出口1.62 亿平方米，同比下降7.53%。

而中国出口政策的变化以及进口国的反倾销措施等不利因素也令玻璃出口企业压力倍增。未来国家对平板玻璃的出口主要以推进中高端深加工玻璃出口为主，而普通平板玻璃的出口限制则将更加严厉。因此，出口市场及政策的变化不利于缓解国内过剩状况，对于平板玻璃价格走势的也具有一定压制作用。

我们认为，在楼市上涨预期愈演愈烈的时候，国务院常务会议出台五项调控政策措施，又一次释放强烈信号，其坚持调控政策不动摇与力度不放松，是扭转市场预期的一重要举措。国五条细则属于另一只靴子落了地，玻璃期货价格有望在短期利空出尽后、在三月消费旺季到来时有反弹的可能。对后期走势持谨慎乐观态度。在两会后在不断出台实质性房地产调控措施的额累积效应影响下，甚至到夏季消费淡季，才能迎来真正的下跌格局。